“十四五”收官，潜在影响？

liukang20241个月前 (05-08)吃瓜热门959

作者：

赵伟申万宏源证券首席经济学家

贾东旭高档微观分析师

侯倩楠微观分析师

屠强资深高档微观分析师

联系人：

侯倩楠

摘要

2025承上启下之年，“十四五”收官在即，“十五五”行将落地。眼下五年规划反抗状况表达、追逐能耗双控等方针或许发生哪些影响？本文系统分析，可供参考

表达了解每次五年规划？是经济社会开展的重要中长时刻计划，反抗度较高

五年规划，是我国重要的中长时刻计划，首要对国家严重建设项目、出产力布局、国民经济重要标明关系和社会作业等作出规划。五年规划由“三级四类”构成；“三级”即国家、省、市县，“四类”即开展规划、专项规划、区域规划及空间规划。

推进五年规划反抗，首要依靠方针职责制，鼓励归纳机制以及项目制等三类方针施行机制。“十一五”规划起，我国五年规划引进束缚性方针与预期性方针。其间，束缚性方针是中心政府在公共服务和触及大众利益范畴对当地政府和中心政府有关部门提出的作业要求，归入各区域各部门经济社会开展归纳点评和绩效查核。

五年规划相关方针一般触及经济开展、科技立异、民生、资源环境等范畴，反抗度较高。从反抗状况看，“十二五”规划设定的24个中心规划方针中有23个反抗，仅研制经费占比略低于方针的2.2%、为2.1%。受疫情影响“十三五”规划设定的25个方针中，科研经费占比、居民人均收入增速、单位GDP动力消耗下降均略低于规划方针。

“十四五”规划开展表达？20方针中，单位能耗及碳排放下降反抗度显着较低

与过往五年规划不同，“十四五”规划长时刻方针更清晰，中期方针结构进一步完善。“十四五”规划，锚定2035年根本建成社会主义现代化强国，将其置于五年方针之前。安全保证范畴在“十四五”规划中新增专门设定；民生福祉类方针占比超越三分之一。一起，国内出产总值增速初次没有设定详细方针，指向更重视经济开展质量、而非总量。

到2023年末，“十四五”规划提出的20个方针中，4项提早反抗，4项滞后预期。到2023年末，常住人口城镇化率、根本养老保险参保率、地表水到达或好于Ⅲ类水体标明、动力归纳出产才能4项方针提早反抗；单位GDP动力消耗下降、单位GDP二氧化碳排放下降、城市空气质量优秀天数标明、3岁以下婴幼儿托位数滞后预期。

单位能耗及碳排放下降反抗状况显着较低。依照“十四五”规划单位碳排放强度累计同比下降18%左右。考虑到2021-2023年累计下降4.6%，若要反抗十四五方针，2024-2025碳排放强度则需求下降14%。依照“十四五”规划单位能耗强度则需累计同比下降13.5%；若要反抗十四五方针，2024-2025年在2023年的根底上下降11.5%。

十四五”收官，或许的影响？方针抓手或有提高，节能改造比减产更重要

过往长时刻规划收官前后，部分区域采纳“限产”、“限电”等办法追逐碳排放、动力消耗等方针。2010年，束缚性方针查核压力下，部分节能减排发展反抗度手工的省份开端采纳“拉闸限电”办法，其间以浙江、江苏、山西等地最为典型。

2021年后续节能减排方针思路继续优化，向碳排放双控提高。2021年下半年部分区域的“一刀切”停产限产对经济增加构成束缚下，12月中心经济作业会议提出“科学查核，新增可再生动力和质料用能不归入动力消费总量操控”；2022年头国务院发文提出“新增可再生动力电力消费量不归入当地动力消费总量查核。”等。

且与过往不同，本轮“双碳”方针方针抓手或有提高，节能改造比减产更重要。大规划设备更新出资方针推进下，本轮节能改造亦推进发生大规划出资需求，或对上游大宗需求构成拉动，但职业影响或许分解。此外，近年动力消费结构中居民增速显着高于企业用能，消费品以旧换新方针也有统筹居民侧节能的考虑。

危险提示

危险提示：方针改变超预期，经济改变超预期。

陈述正文

2025承上启下之年，“十四五”收官在即，“十五五”行将落地。眼下五年规划反抗状况表达、追逐能耗双控等方针或许发生哪些影响？本文系统分析，可供参考。

（一）表达了解每次五年规划？

国民经济和社会开展五年规划，是我国国民经济和社会开展的重要中长时刻计划，为国民经济和社会开展前景规则方针和方向。每次五年规划，首要对国家严重建设项目、出产力布局、国民经济重要标明关系和社会作业等作出规划，是我国重要的微观经济和社会办理工具。

五年规划编制是一项系统性作业，由“三级四类”构成。“三级”即国家、省、市县，“四类”即开展规划、专项规划、区域规划及空间规划。其间，国家开展规划居于规划系统顶层，是其他各级各类规划的总辅导。国家级专项规划、区域规划、空间规划，均须根据国家开展规划编制。省、市县级规划则根据国家及上级开展规划拟定，既要加强与国家级规划联接，又要契合当地实践，量体裁衣、杰出当地特色。

我国“五年规划”的开展理念，阅历了一系列的演进。“一五”计划到“五五”计划更多的是以“过渡时期总路线”和“社会主义建设总路线”为辅导的，着重以赶超开展反抗工业化为开展方针、以优先开展重工业为战略要点；“六五”计划到“九五”计划，着重以变革和敞开为动力，以寻求经济增加和开展社会出产力为中心方针，办理方法从行政指令性计划、政府直接装备资源逐渐向契合自卖自夸经济规律的微观经济办理提高，大起伏减缩计划办理的规划和方针，且精简办理机构、下放计划决议计划权。“十五”计划到“十三五”规划，则进一步着重可继续开展并逐渐提出“以人为本”“科学开展观”等开展理念。

“十四五”规划则除了五年规划外，还加入了至2035年之间中长时刻的计划组织。“十四五”规划锚定2035年根本建成社会主义现代化强国的方针，结合规划中提出的“要点范畴关键环节变革使命依然艰巨、立异才能不适应高质量开展要求、农业根底还不安定、城乡区域开展和收入分配距离较大、生态环保知难而进、民生保证存在短板、社会管理还有弱项”等问题，对经济开展、工业立异、区域布局、复兴村庄、民生福祉、绿色生态、文明软实力、安全保证等8大范畴作出布置。

推进五年规划反抗，首要依靠方针职责制，归纳鼓励机制以及项目制等三类机制。“十一五”规划起，我国五年规划引进束缚性方针与预期性方针。其间，束缚性方针是中心政府在公共服务和触及大众利益范畴对当地政府和中心政府有关部门提出的作业要求，归入各区域各部门经济社会开展归纳点评和绩效查核。“十三五”规划专门出台文件，清晰要求“当地各级政府要将《大纲》章节方针归入作业分工、监测评价、监察查核规划”。一起，归纳鼓励机制是政治手法、法律手法、行政手法、经济手法归纳运用的成果。对企业而言，首要是会影响到其经营活动的经济鼓励，抒发税收优惠、财政补贴、价格方针等。而项目制，则是经过“项目制”的方法将中心专项资金等财政资金是分配给当地、项目等。

过往经历显现，五年规划相关方针一般触及经济开展、科技立异、民生、资源环境等范畴，反抗度较高。在“十二五”和“十三五”规划中，中心规划方针在24-25个，均触及经济开展、科技立异、民生、资源环境等范畴。从反抗状况看，2015年，“十二五”收官之年，其规划设定的24个中心规划方针中有23个反抗，仅研制经费占比略低于方针的2.2%、为2.1%。2020年，“十三五”收官之年，受疫情影响，25个中心规划方针中，科研经费占比、居民人均收入增速、单位GDP动力消耗下降均略低于规划方针。

（二）“十四五”规划开展表达？

与过往五年规划不同，“十四五”规划长时刻方针更清晰，中期方针结构进一步完善。“十四五”规划，锚定2035年根本建成社会主义现代化强国这一长时刻规划，将其置于五年方针之前，再分范畴布置中期方针。安全保证范畴在“十四五”规划中新增专门设定，与经济开展、立异驱动、民生福祉、生态环保并行。其间，民生福祉类方针数共七个、占比超越三分之一，为每次五年规划中占比最高。一起，国内出产总值增速初次没有设定详细方针，指向更重视经济开展质量、而非总量。

从反抗发展看，到2023年末，“十四五”规划提出的20个方针中，4项提早反抗，12项快于或契合预期，4项滞后预期。到2023年末，“十四五”提出的20项首要方针反抗“时刻过半、使命过半”。其间，常住人口城镇化率、根本养老保险参保率、地表水到达或好于Ⅲ类水体标明、动力归纳出产才能等4项方针提早反抗；单位GDP动力消耗下降、单位GDP二氧化碳排放下降、城市空气质量优秀天数标明、3岁以下婴幼儿托位数滞后预期。

单位能耗及碳排放下降反抗状况显着较低。依照“十四五”规划，单位碳排放强度累计同比需下降18%左右。考虑到2021-2023年累计下降4.6%，若要反抗“十四五”规划方针，2024-2025碳排放强度则需求下降14%左右。依照“十四五”规划，单位能耗强度累计同比需下降13.5%。从反抗状况看，2021年下降2.7%，2022年下降0.1%，2023年同比0.5%；若要反抗“十四五”规划，2024-2025年在2023年的根底上下降11.5%左右。

每千人3岁以下婴幼儿托位数或较掌握碰头。依照“十四五”规划，每千人3岁以下婴幼儿托位数2025年达4.5。到2023年末，每千人3岁以下婴幼儿托位数近3.4，相较规划方针仍差1.1。考虑到2021-2023年每千人3岁以下婴幼儿托位数年均增加0.7，若按此发展2025年或可反抗规划方针。

（三）“十四五”收官，或许的影响？

过往长时刻规划收官前后，部分区域采纳“限产”、“限电”等办法追逐碳排放、动力消耗等方针。2010年5月，“十一五”面对收官之际，国务院印发《关于进一步加大作业力度保证反抗“十一五”节能减排方针的告诉》，提出强化节能减排方针职责，对各省方针反抗发展进行查核，执行奖惩办法、加大问责力度。束缚性方针查核压力下，部分节能减排发展反抗度手工的省份开端采纳“拉闸限电”办法，其间以浙江、江苏、四川等地最为典型。类似地，2021年8月国家发改委发布《2021年上半年各区域能耗双控方针反抗状况晴雨表》提示19个区域上半年能耗强度下降率未到达发展要求，叠加2021年头以来动力供应偏紧，使得下半年一些省份采纳了不同程度的限产、限电办法。

过往部分区域的“一刀切”停产限产或“运动式”减碳，对经济增加弹性构成必定束缚。2010 年 5 月前后部分当地受停产限产影响工业增加值增速显着回落，如浙江、河北、山西、江苏、四川，其6月规划以上工业增加值当月同比增速较4月别离下降8%、8%、30%、2%、2%；对应地，除浙江外，河北、山西、江苏、四川2010年三季度GDP增速较一季度别离下降3%、14.4%、1.2%、2.4%，降幅显着高于全国。类似地，2021年下半年“运动式减碳”时期，全社会用电量增速与工业出产同比均显着走弱。

2021年末以来，节能减排方针思路继续优化，推进“能耗双控”逐渐转向“碳排放双控”。2021年下半年，部分区域的“一刀切”停产限产或“运动式”减碳对经济增速构成束缚下，12月中心经济作业会议已对节能减排方针思路进行优化，提出“传统动力逐渐退出要建立在新动力安全可靠的代替根底上”，“科学查核，新增可再生动力和质料用能不归入动力消费总量操控”；2022年头《国务院关于印发“十四五”节能减排归纳作业计划的告诉》提出“新增可再生动力电力消费量不归入当地动力消费总量查核。质料用能不归入全国及当地能耗双控查核”等。

且与过往不同，本轮“双碳”方针方针抓手或有提高，产能改造比削减供应更重要。本轮“双碳”方针或更聚集产能绿色改造。这也使得高耗能职业出产增速大幅下行，但出资增速显着提高。大规划设备更新出资方针推进下，本轮节能改造亦推进发生大规划出资需求，或对上游大宗需求构成拉动，但职业影响或许分解。从节能降碳举动计划来看，石化职业节能起伏最大、其次是建材，而钢铁、有色相对较小。此外，近十年动力消费结构中居民增速显着高于企业用能，消费品以旧换新方针也有统筹居民侧节能的考虑。

危险提示

经济改变超预期，方针超预期。

本文源自：券商研报精选

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